作为A股家居细分赛道的上市企业，集成灶“四小龙”中的帅丰电器605336）和浙江美大002677）相继交出归母净利润同比大跌的预告，行业疲软态势延续。

　　家电产业观察家刘步尘表示，整个厨电行业相对低迷不振，与房地产市场大势息息相关，作为对房地产依赖度最高的家电细分行业，厨电无疑受影响最大。

　　近期，集成灶上市公司相继发布的2024年一季报、2024年半年报预告，再度重挫外界对于集成灶产业未来发展的预判和期待。

　　具体来看，7月9日，帅丰电器发布2024年半年度业绩预告，公告指出，预计帅丰电器 上半年实现归母净利润为 3500 万元-4200 万元，同比下降63.09%-69.24%。

　　对于业绩预减的原因，帅丰电器提到，公司积极拓展集成烹饪中心、集成水洗产品等第二品类，推进整橱、全屋定制的布局，加大了持续投入，同时对相关固定运营成本虽进行了一些调整与控制，但由于规模效应减弱，费用额虽有减少但仍未能弥补收入减少额，故在费用额下降的情况下，费用率却有所提升，最终导致公司净利润较上年同期有一定幅度的下降。

　　需要指出的是，帅丰电器业绩下滑并非短期异常。据其财报显示，2022年、2023年帅丰电器营收9.5亿元、8.3亿元，同比分别下滑3.2%、12.23%，归属于上市公司股东的净利润2.1亿元、1.9亿元，同比分别下滑13.08%、11.51%。2024年第一季度营收1.17亿元，同比下滑32.96%，净利润2223万元，同比下滑44.5%。

　　事实上，在目前的市场环境下，企业想要独善其身并不容易。在集成灶赛道，不止帅丰电器，素有净利润“扛把子”称号的浙江美大同样面临下滑的窘境。

　　据其7月12日发布的2024年半年度业绩预告显示，报告期内归属于上市公司股东的净利润9600-10200万元，比上年同期下降53.23%-55.98%。翻看历史数据，2022年浙江美大归属于上市公司股东的净利润同比下降31.97%，虽然在2023年实现同比增长2.68%，但比例并不高。

　　对于2024年半年度业绩变动的原因，浙江美大表示，报告期内，受房地产市场等因素影响，叠加居民消费意愿减弱等多重因素，集成灶行业市场需求放缓，导致公司主营业务收入、毛利均较上年同期有所下降。

　　与帅丰电器和浙江美大不同的是，火星人300894）和亿田智能300911）则选择直接于8月发布半年报。对此，兴业证券策略团队研报指出，根据交易所最新关于业绩预告的披露规则，目前沪深主板上市公司有条件披露半年度业绩预告，其余板块均自愿披露。

　　值得关注的是，虽然两家企业未发布业绩预告，但通过近期已发布的一季度报来看业绩表现也难言理想。今年一季度，火星人营收、净利润双降，其中营业收入为3.48亿元，同比下滑15.44%，净利润仅3688.23万元，同比下滑24.52%。亿田智能营收、净利润双降，其中营业收入为1.27亿元，同比下滑44.49%，净利润仅452.7万元，同比下滑88.88%。

　　据奥维云网数据显示，厨卫大电（烟、灶、消、洗、嵌、集、电热、燃热、净水）零售量为4149万台，同比增长0.5%，零售额为771亿元，同比下滑2.3%。预计，2024年全年市场规模同比下滑3.8%。

　　厨电行业整体增长乏力背后，主要源于市场需求的疲软、消费降级以及竞争内卷等因素影响。

　　其次，从宏观角度来看，根据相关数据测算，刚需品类的需求在近年来逐步走低，厨房第二曲线年开始呈现下降趋势。此外，与冰箱等品类的发展历程相比，厨热行业的换新周期相对滞后，预计要到2026年才会逐步进入第一个换新的大周期。

　　另外，当下，国家经济增长进入新阶段，加之三年疫情的影响，消费者的消费预期降低，消费信心指数仍处于低位。消费者更加注重理性消费，追求“祛魅”、“减负”、“平替”等，这导致市场整体呈现出降级的态势。

　　不可忽略的是，伴随竞争日益加剧，市场内卷现象严重，价格过度内耗拉低了结构升级的增量。

　　以今年618为例，厨电领域许多产品出现零售量增长而零售额增长不明显的情况，如燃气灶线%。这种低价内卷的竞争态势不仅抵消了产品款式升级的空间，还可能导致市场规模的缩量，对行业的健康发展带来挑战。

　　刘步尘表示，具体到集成灶“四小龙”业绩不理想，除了行业大势不振这一因素之外，还与方太、老板电器002508）、华帝三大巨头纷纷入局集成灶、集成烹饪中心有关，三巨头技术优势明显，产品竞争力更强，加之品牌背书，把集成灶市场份额夺走了不少，分流了“四小龙”的客户群。

　　他坦言，集成灶“四小龙”扮演了集成灶市场启蒙者角色，培育了集成灶市场，但是“四小龙”技术创新能力偏低，品牌号召力远不如厨电三杰，因此“四小龙”需要认真反思一下，好好在产品创新及品牌提升上下功夫，才有望扭转目前局面。

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